Чистые процентные доходы выросли на 45%, до 25,6 млрд ₽. Всё благодаря увеличению лизингового портфеля на 11% и чистой процентной маржи на 1,4 процентного пункта, до 9,9%.

Стоимость риска выросла до 3,4%, расходы на резервы — почти в четыре раза, до 9,1 млрд ₽. Виной тому — реализация имущественного риска в сделках с низкими авансами и снижение платёжеспособности клиентов.

Чистая прибыль оказалась на уровне 2023 года — 14,9 млрд ₽. Рентабельность капитала упала на 6,4 процентного пункта, до 31%.

По подсчётам аналитиков, по итогам года компания распределит по 17–18 ₽ на бумагу. Доходность — 2,3%.

Результаты «Европлана» совпали с оценками SberCIB и прогнозами менеджмента. Аналитики считают их нейтральными. Оценка по бумагам компании — «покупать», таргет — 900 ₽ за акцию.

Источник

ТМК отчиталась о в целом слабых результатах на фоне неблагоприятной конъюнктуры на рынке труб.

Результаты:
— выручка: ₽532 млрд (-2%);
— скорр. EBITDA: ₽92,4 млрд (-29%);
— чистый убыток: ₽27,7 млрд (против прибыли в ₽39,3 млрд за 2023 г.);
— FCF: ₽102 млрд (рост в 2,5 раза);
— чистый долг: ₽256 млрд (+4% с начала года);
— чистый долг/EBITDA: 2,77х (против 1,9х за 2023 г.).

По оценкам компании, объем российского трубного рынка снизился на 6,6% по сравнению с рекордным 2023 годом и составил 11,3 млн тонн. Общий объем реализации продукции ТМК не изменился за год и составил 4,2 млн тонн.

Высокая ключевая ставка, ужесточение денежно-кредитных условий, кадровый голод и рост издержек. Вот мы и оказались в реальности, где любой отчет можно начинать с этих слов. Процентные расходы эмитентов растут, финансовые показатели — падают. Перефразируя классика: «Все российские компании несчастливы одинаково».

Рост FCF ТМК обусловлен изменением резервов — компания распродавала накопленные запасы готовой продукции. Кроме того, свою роль сыграло также увеличение кредиторской задолженности, авансов от покупателей и снижение САРЕХ.

Сбербанк раскрыл результаты по МСФО за 2024 год, подтвердив устойчивость своей бизнес-модели. Рекордная чистая прибыль на уровне 1 580 млрд руб. (рентабельность капитала – 24%) подразумевает дивиденд по итогам 2024 года на уровне 35 руб. на акцию, по нашим оценкам. Мы сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для обыкновенных акций Сбербанка, повышая целевую цену на горизонте двенадцати месяцев до 370 руб. (350 руб. ранее), что подразумевает общую доходность на уровне 30% к текущей цене.

Рост показателей основного бизнеса

Кредитный портфель по итогам 4кв24 вырос на 2,8% (16,4% с начала года), а средства клиентов – на 4,1% (21,6% с начала года). Несмотря на ужесточившуюся в 4кв24 конкуренцию за «нормативные» пассивы (прежде всего депозиты физических лиц), Сбербанку удалось увеличить чистую процентную маржу до 5,9% в 4кв24, по нашим оценкам (5,6% по итогам 2024 года). Последнее способствовало росту чистого процентного дохода на 9% и 17% г/г в 4кв24 и 2024 году. Чистый комиссионный доход также показал рост на 10% г/г в 4кв24 и 2024 году, в то время как прочие статьи доходов выступали сдерживающим фактором для финансового результата.

Аналитики прогнозируют замедление годового темпа роста выручки до 23 с 37% в третьем квартале. Причина — снижение темпов роста пассажиропотока.

Скорректированная EBITDA выросла на 12%. В SberCIB ждут, что в четвёртом квартале скорректированная чистая прибыль группы будет более 5 млрд ₽ — даже несмотря на низкий сезон.

В целом по итогам 2024 года компания может показать рекордные финансовые результаты. По оценке аналитиков, скорректированная чистая прибыль составит 64 млрд ₽.

Это должно позволить «Аэрофлоту» возобновить дивидендные выплаты. Исходя из прибыли по РСБУ, они могут составить 22 млрд ₽, или 5,5 ₽ на акцию.

В SberCIB по-прежнему смотрят на компанию позитивно. Авиаперевозчик выигрывает от повышения спроса на перелёты и снижения геополитической напряжённости.

Источник

Аналитики оценивают результаты Сбербанка за 2024 год как сильные: банк достиг целей и получил рекордную прибыль, несмотря на сложную макроэкономическую обстановку и жесткую ДКП ЦБ. Чистая прибыль составила почти 1,6 трлн руб., что позволяет ожидать дивиденды в 35 руб. на акцию. Норматив Н20.0 восстановлен для выплаты дивидендов.

На 2025 год Сбербанк сохраняет цели: рентабельность капитала не ниже 22%, чистая процентная маржа выше 5,6%, рост комиссионного дохода на 7–10%. Ожидается замедление кредитования из-за жесткой политики ЦБ, но банк планирует удерживать маржу и рентабельность. Акцент будет сделан на генеративный ИИ и внутреннюю трансформацию.

Прогнозы по прибыли на 2025 год варьируются: от 1,53 трлн руб. (ПСБ) до 1,68 трлн руб. («Цифра брокер»). Аналитики ожидают снижения процентной маржи и роста кредитного риска, но отмечают адаптацию банка к сложным условиям. Целевые цены на акции: 356 руб. (ПСБ) и 380 руб. («Цифра брокер»).

Источник

Сеть магазинов опубликовала операционные и финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2024 год.

Квартальная выручка компании продолжила расти более медленными темпами, чем торговые площади, на фоне низких показателей сопоставимых продаж. Это можно объяснить изменением поведенческих предпочтений потребителей: люди реже ходят в магазины низких цен на фоне роста располагаемых доходов. Дополнительно давление оказывает растущая конкуренция в сегменте продовольственных дискаунтеров и переток спроса на непродовольственные товары в маркетплейсы.

Сейчас расписки FIXP могут купить только квалы из-за иностранной прописки компании. Ранее топ-менеджмент заявлял, что бизнес находится в процессе устранения ключевых инфраструктурных ограничений для своих акционеров, и сейчас проводятся подготовительные мероприятия для получения листинга основного актива в России. Схема «переезда» выглядит следующим образом: проводится листинг операционной «дочки» Fix Price на Мосбирже с последующим обменом акций казахского юрлица на российские.

За 2024 г. Сбер. заработал 1,58 трлн руб. (+4,8% г/г). Основной бизнес банка был сильным — чистые процентные доходы выросли на 17% г/г, а чистые комиссионные — на 10%.

Сберу удалось удержать процентную маржу (NIM) на уровне 5,9%, несмотря на высокую ключевую ставку. Стоимость риска также оставалась под контролем и составила 1,0% по итогам года.

Но в 2024 г. убыток от непрофильной деятельности вырос на 26%, до 284 млрд руб. Также на прибыли сказался убыток по ценным бумагам в 60 млрд руб.

Чего ждать в этом году?

По итогам 2025 г. ждем незначительного снижения прибыли до 1,53 трлн руб. Потенциальное снижение процентной маржи и роста кредитного риска, на наш взгляд, будет частично компенсировано доходом от портфеля ценных бумаг на фоне восстановления рынка облигаций.

Наша целевая цена по обычным акциям Сбера на 12 мес. — 356 руб. (потенциал роста ~15%). Ожидаемая дивидендная доходность: 11%.

Источник

Выручка «Ростелекома» за 4-й квартал 2024 года увеличилась на 12% год к году, достигнув 233,9 млрд рублей. Выручка в сегменте цифровых сервисов составила 69,3 млрд рублей (+13% г/г), в том числе выручка от ЦОД и облачных услуг — 25,7 млрд рублей (+32% г/г), в сегменте «Информационная безопасность» — 10,4 млрд рублей (+39% г/г), по направлению «Цифровой регион» — 13,3 млрд рублей (+9% г/г). Выручка от услуг мобильной связи составила 67,6 млрд рублей (+10% г/г) при росте абонентской базы до 48,9 млн человек (+0,8 млн за год). Выручка в сегменте фиксированного интернета составила 27,9 млрд рублей (+10% г/г), выручка от оптовых услуг — 25,1 млрд рублей (+9% г/г), прочие услуги принесли компании 20,9 млрд рублей (+35% г/г).

OIBDA увеличилась на 8%, составив 80,2 млрд рублей. Сдерживающее влияние на показатель оказали инфраструктурные расходы, при этом компания продемонстрировала хорошую управляемость расходами на персонал. Чистая прибыль «Ростелекома» составила 4,7 млрд рублей, увеличившись в 2,5 раза по сравнению с 4-м кварталом 2023 года.